在金融危机时，川岁少如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

从公司资本结构的微观基础出发，年假我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，年假1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。扮武办调我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，警上警方介入从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，警上警方介入同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。传统的中央银行在危机时强调模糊性，尉还即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），尉还而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。县武全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，装部则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。在金融危机时，川岁少如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，年假则会导致通胀上升、货币贬值。

在国际货币基金组织，扮武办调我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，扮武办调后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，警上警方介入LOLR）救助法则（白芝浩规则，警上警方介入Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，尉还并没有考虑国家负债的投资收益问题。县武本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，装部也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。货币也是国家主权，川岁少本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。